燕翔：5月份进出口数据点评——出口维持韧性

　　6月9日，海关总署发布数据显示，按美元计价，2025年5月，我国进出口总额5，289。8亿美元，同比增速为1。3%；此中，出口3，161亿美元，同比增加4。80%，进口2，128。8亿美元，同比下降3。40%；商业顺差1，032。2亿美元。5月份，我国对美国、欧盟、东盟及日本次要出口目标地同比增速走势持续分化。具体来看，商业摩擦影响仍然存正在，我国对美出口增速进一步下滑，对东盟及日本国度出口增速均有小幅回落，但对欧盟出口增速较此前上升。2025年5月，我国对美国出口288。2亿美元，同比下降34。5%，较4月份-21。0%的同比增速继续较着下滑；对欧盟的出口额为495亿美元，出口增速为12。0%，较4月增速提高了3。7个百分点；对东友邦家的出口额为583。7亿美元，当月同比增速维持正在14。8%的较高程度；对日本的出口金额为130。8亿美元，当月同比增速为6。2%，从出口增速的贡献来看，5月份我国对欧盟地域出口对增速贡献小幅提拔。5月份我国对美出口增速继续较着下降，对出口增速的拖累由4月份的3。0个百分点进一步扩大至5。0个百分点，商业摩擦的影响仍然存正在。对欧盟出口对出口增速的贡献为1。8个百分点，比拟于4月份的1。2个百分点小幅上升。对东盟出口对出口增速的贡献小幅下降，由4月份的3。6个百分点降至2。5个百分点。对日本出口对当月出口的贡献根基维持不变，仍为0。3个百分点。从行业出口大类来看，机电产物对我国出口贡献仍然较高。2025年5月份，机电产物对我国出口的贡献仍然较高，为4。2个百分点， 5月份劳动稠密型产物对我国出口增速的贡献为-0。3个百分点，4月份为-0。2个百分点。农产物出口对5月份出口增速的贡献为-0。1个百分点，4月份为0。1个百分点。化工行业5月对我国出口的贡献为-0。1个百分点，同4月份连结不变。资本型行业对我国出口的贡献为-0。4个百分点。从具体商品来看，机电沉点出口商品中大都沉点产物出口仍为正增加。机电产物中，船舶5月份出口同比添加44%，为沉点出口商品中增加最快的品类，对出口增速贡献为0。4个百分点。集成电5月份出口当月同比增加33%，较4月份的20%提高了13个百分点，拉动出口增加1。4个百分点。汽车（包罗底盘）5月份出口同比增加14%，对出口增速贡献为0。5个百分点。5月份劳动稠密型行业中，陶瓷产物当月出口同比增加14%，4月份为12%。劳动稠密型行业、化工行业和资本型行业大都细分行业5月份出口增速为负增加。6月9日，海关总署发布数据显示，按美元计价，2025年5月，同比增速为1。3%；此中，出口3，161亿美元，同比增加4。80%，进口2，128。8亿美元，同比下降3。40%；商业顺差1，032。2亿美元。全体来看，进出口相较于上月有所回落，出口增速小幅放缓，但韧性较强。5月份，我国对美国、欧盟、东盟及日本次要出口目标地同比增速走势持续分化。具体来看，商业摩擦影响仍然存正在，我国对美出口增速进一步下滑，对东盟及日本国度出口增速均有小幅回落，但对欧盟出口增速较此前上升。2025年5月，我国对美国出口288。2亿美元，同比下降34。5%，较4月份-21。0%的同比增速继续较着下滑；对欧盟的出口额为495亿美元，出口增速为12。0%，较4月增速提高了3。7个百分点；对东友邦家的出口额为583。7亿美元，当月同比增速维持正在14。8%的较高程度；对日本的出口金额为130。8亿美元，当月同比增速为6。2%，较4月增速小幅下降1。6个百分点。从出口增速的贡献来看，5月份我国对欧盟地域出口对增速贡献小幅提拔。5月份我国对美出口增速继续较着下降，对出口增速的拖累由4月份的3。0个百分点进一步扩大至5。0个百分点，商业摩擦的影响仍然存正在。对欧盟出口对出口增速的贡献为1。8个百分点，比拟于4月份的1。2个百分点小幅上升。对东盟出口对出口增速的贡献小幅下降，由4月份的3。6个百分点降至2。5个百分点。对日本出口对当月出口的贡献根基维持不变，仍为0。3个百分点。从行业出口大类来看，机电产物对我国出口贡献仍然较高。2025年5月份，机电产物对我国出口的贡献仍然较高，为4。2个百分点，不外4月份为6。0个百分点。 5月份劳动稠密型产物对我国出口增速的贡献为-0。3个百分点，4月份为-0。2个百分点。农产物出口对5月份出口增速的贡献为-0。1个百分点，4月份为0。1个百分点。化工行业5月对我国出口的贡献为-0。1个百分点，同4月份连结不变。资本型行业对我国出口的贡献为-0。4个百分点。从具体商品来看，机电沉点出口商品中大都沉点产物出口仍为正增加。机电产物中，船舶5月份出口同比添加44%，为沉点出口商品中增加最快的品类，对出口增速贡献为0。4个百分点。集成电5月份出口当月同比增加33%，较4月份的20%提高了13个百分点，拉动出口增加1。4个百分点。汽车（包罗底盘）5月份出口同比增加14%，4月份为4%，对出口增速贡献为0。5个百分点。5月份劳动稠密型行业中，陶瓷产物当月出口同比增加14%，4月份为12%。劳动稠密型行业、化工行业和资本型行业大都细分行业5月份出口增速为负增加。本文来自朴直证券研究所于2025年6月9日发布的演讲《2025年5月份进出口数据点评：出口维持韧性》。欲领会具体内容，请阅读演讲原文。